目前台灣重貼現率為1.625%,尚未急迫面臨負利率風險,但回顧金融海嘯期間,央行因應金融危機連續7次降息循環共2.375個百分點,相關人士指出,如果央行去年下半年啟動的降息循環比照金融海嘯當時,負利率也不是絕對不可能。
金融人士表示,日本央行1月底宣布實施負利率,上周已啟動;Fed主席葉倫在農曆年假赴國會聽證,針對全球經濟情勢不佳,也表示不排除負利率的選項;加上目前已實施負利率的丹麥、歐元區、瑞士、瑞典等,已占全球近四分之一的GDP。
據悉,歐洲實施負利率以來,央行就一路密切關注。央行官員說,這次日銀率先亞洲推負利率政策,應是不得不的決定,顯示貨幣寬鬆以來效果不彰的事實,受迫只有祭出負利率政策,也在一定程度上影響Fed的升息步調,央行將會針對國內外經濟情勢變動,適時審慎因應。
「負利率其實有害無益」,金融人士強調,但全球衰退,台灣畢竟還是難以置身事外,何況面對今年經濟成長率預估不保2,出口已連續12個月衰退(連續8個月兩位數衰退幅度),情勢嚴峻未變,如果未來國際情勢每況愈下,台灣會不會負利率恐怕「非操之在我」。「負利率幾乎是日本央行的最後一招了,」富士通總研(Fujitsu Institute )的Martin Schulz認為,「但這最後一招的威力恐怕不會太強。」他也警告,歐元區是在金融危機的狀況下採取負利率,但是日本目前則是處於一個長期緩慢成長的環境。 
至於負利率如果成真,金融人士強調,銀行勢必轉嫁到存款人身上,民眾錢存銀行難逃縮水命運,尋求儲值卡電子貨幣或等值禮券替代,將成為短期的因應之道。
銀行資金調度主管指出,如果銀行一開始就將成本轉嫁全體存戶,數量龐大的小額存戶湧入結清存款,「恐怕會是個大災難」,因此多數銀行可能比照歐洲的方式,先從法人戶開始,接著才輪到大額存戶,最後不得已才會針對一般存戶。
「未來尋求現金支付替代工具將是迫切的課題」,銀行主管說,當負利率成常態,民眾日常生活所須的支出勢必尋求替代工具,尤其是小額存款民眾,觀察可運用的工具,包括儲值卡、預付卡等,但卻可能面對另一種風險,像是品牌是否可靠?或是卡片遺失風險。理論上,負利率可以鼓勵銀行放款,一方面也是刺激消費者花錢而不是儲蓄,刺激國內支出和企業投資,同時貨幣因此進一步貶值,有助於出口。這個怪異的狀況,讓銀行頭大,是否意味著:你跟銀行貸款,銀行可能還會支付你費用,謝謝你來借錢?目前實施負利率的還有歐洲央行、丹麥、瑞士及瑞典。

 

 

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